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2018-10-08 01:45

昭通市花唄套現:首都機場下跌16% 中金稱其航空運量將下滑影響盈利

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  本文作者:鄧海清博士,華爾街見聞首席經濟學家

  12月美元計價進口同比-7.6%,出口同比-4.4%,進出口均遠不及前值和市場預期,且同比增速均為負值,進一步確認經濟下行壓力。2019年貿易壓力巨大,貨幣寬鬆逆周期調節仍需加碼。貿易提前效應退潮

  2018年1-10月中國的進出口普遍超市場預期,其中一個重要原因是關稅預期導致進出口提前。隨著2018年底中美和談預期增強,關稅繼續提高預期消散,前期進出口被顯著透支,現在開始進入“補課”階段。

  全球經濟下行導致出口大幅下滑

  2018年以來,歐洲和日本已經出現疲態,韓國出口也趨勢性下行,中國外貿難以置身事外。2019年如果美國經濟不再一枝獨秀,全球經濟托底支撐將消失,中國進出口麵臨的局麵將更加惡化。

  中國經濟下行導致進口大幅回落

  2018年底以來,中國經濟下行加速,從曆史上看,除去2018年受到關稅問題幹擾之外,進口同比與工業增加值存在較強的正相關關係,經濟下行拖累進口。

  貿易順差收窄無礙人民幣“逆襲”

  2018年貿易順差大幅收窄,但中美貿易順差卻持續擴大,可能主要因為搶對美出口。預期隨著和談進行,搶出口減少、且中國會加大對美國進口,2019年中國貿易順差將進一步下降。但是,AG真人認為貿易差額並非主導人民幣匯率的主要因素,修複前期過度貶值以及美元指數走弱才是關鍵,AG真人繼續看好2019年人民幣匯率。

  債券牛市並未結束

  目前的市場一致預期其實並不看好債市,從市場表現看也是看多不做多、等待深度回調為主。AG真人認為,債市的短期擾動因素確實不少,包括風險資產階段性回暖、債市恐高情緒嚴重、地方債發行預期等等,但是AG真人依然繼續看好2019年債券市場。

  AG真人認為,經濟基本麵回升比市場預期的要更晚,寬貨幣的持續時間將超出市場預期,這才是主導債券市場的根本邏輯。2019年“資產荒”將重現,債券牛市還遠未到過熱的程度。

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  隨著2019年1月的到來,馬來西亞將要進行第三輪大型光伏項目(LSS)的招標,屆時將宣布500MW光伏項目的詳細信息。

  據報道,馬來西亞能源部長在去年11月表示,政府將於2019年向社會公開招標光伏裝機容量總計500MW的第三輪大型光伏項目(LSS),單個項目光伏裝機容量為1-30MW,預計項目總額為20億林吉特(33億元,以下匯率參照1人民幣=0.6馬來西亞林吉特)。同時政府希望到2025年將可再生能源的比例提高到20%,這表明需要建設更多的大型光伏項目(LSS)。據悉,馬來西亞政府會定期舉行500MW大型光伏項目招標,在已經招標的兩輪LSS招標中,累計光伏裝機容量為958MW。目前已有裝機容量為32.5MW的3個項目開始了商業運營,其他項目在2018年底到2020年之間也陸續投運。

  近年來,馬來西亞大力發展可再生能源發電項目,實行了大型光伏項目(LSS)、電力回購(FiT)、淨電計量(NEM)以及綠色投資免稅(GITA)等一係列政策,到2018年底馬來西亞累計光伏裝機容量為382MW。然而受到補貼資金壓力與當地政策調控等影響,馬來西亞光伏市場未出現爆發式增長,馬來西亞可再生能源僅占全國發電量的2%。據了解,馬來西亞政府已於2017年底取消了FiT新入網申請,光伏補貼額度也逐漸減少,由2011年開始的1.34馬幣(2.23人民幣),降至2018年的0.33-0.5馬幣(0.55-0.83元)。

  相較於馬來西亞本土的光伏發展,馬來西亞光伏製造優勢更加突出。由於馬來西亞與歐美多國的簽有互惠貿易協議,從當地出口,可規避中國麵臨的高額稅收壁壘。

  憑借其較為低廉的人力、完善的基礎設施以及穩定的投資環境,馬來西亞在全球光伏產業供應鏈中被定位為代工製造的角色,已經是繼中國大陸與台灣地區後第三大的電池片和組件產地,擁有相對完整的產業鏈。當地所生產的光伏產品有超過90%以上外銷至歐、美和亞洲等地區。目前已有許多光伏企業在馬來西亞設立工廠,做為外銷出口的基地,據IEA2018年中期數據顯示,預計2018年馬來西亞光伏企業電池片產能達到6GW,光伏組件產能為7.4GW。

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