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2噸重被盜隕石已找到暫存派出所 7名嫌疑人落網

來源:中華龍都在線    時間:20190219
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  一、經濟

  (一)中國經濟

  2018年,在“十九大”的戰略決策指引下,中國經濟取得的最大成績是適應新時期客觀經濟規律以高質量發展經濟並與社會均衡發展。各個地方政府注重調整經濟結構、貫徹新發展理念,使得中國經濟在長期改善結構的過程中努力朝向可持續增長。按照國家統計局新的加權指標,三新”經濟(新產業、新業態、新商業模式)在總量中已經實現15.7%以上的占比,高技術製造業、戰略性新興服務業、西部吸收外資投資等方麵在繼續保持遠高於GDP增速和全國總體增速的同時穩步壯大規模,逐步地部分抵消了占比高的傳統過剩經濟領域的下滑;全國範圍對新興製造業和服務業投資以及吸引外資投入服務業方麵也快速增長,抵消了大幅收縮的基建投資和過剩的傳統工業領域投資負增長;房地產開發投資出現明顯回升;民間投資增速從前幾年嚴重下滑中有所反彈,地方政府PPP模式對公共服務投資項目落地加快;第一產業在農業供給側改革、鄉村振興戰略的促進下,也出現了投資和產出的多年以來少有反彈;水利基建大項目從準備到啟動和開工成績斐然,在公共財政的大力支持下,182個立項實現了170餘項陸續開工,水利建設與生態環保投資一道成為基建整體大幅萎縮造成部分需求不足的背景下的亮點;就業繼續保持了良好的形勢,但是通過部分城市住房租賃指標等反映出潛在的疲態,中央政府也及時出台了穩定就業的相關指導性文件;在公共財政開支積極支持產業經濟結構調整和改善民生的努力下,普向的綠色生態發展模式得以深入,以及在全社會共同努力下使得大氣汙染防治開始見效,民眾綜合生活質量得以提高;下半年開始實施的降低個人所得稅負以及將於2019年實施的專項扣除計征,使得民眾可支配收入增加和來自經濟發展的獲得感增強。

  裝備製造業增速收縮,反映“一帶一路”的外部需求弱化;國內建築業增速大幅萎縮,反映了基建等投資增速下滑;居民實際收支盡管高於GDP增速但整體上在明顯放慢,農村支出增速加快貢獻了終端消費對經濟的支持但占比還很低,城市居民收入增長疲軟對消費內需構成製約,城市支出增速收縮大於收入的“存錢效應”以及同消費趨勢結構轉變一道明顯加大了經濟下行壓力;實物消費體現出了AG真人在2017年末所指出的增速下行壓力,與基建投資增速下滑一道,成為2018年總需求不足的主要原因。

  繼AG真人去年末指出2018年將“總需求略顯不足”之後,在2018年淨出口仍然對經濟正貢獻的背景下,年中已經體現總需求不足。隨後,中央政府采取了基建補短板的係列舉措,以彌補發改委和地方政府等部門在項目管理方麵的工作不足。在少數地區如福建、江西、廣西、貴州等地主動積極增加區域性民生相關交通基礎設施建設的基礎上,國家新增或加快“十三五規劃”的交通骨幹、西部等大項目準備與實施,預計會體現在2019年基建投資局麵有所好轉。此外,2018年末中央經濟工作會議明確提出加大城際交通、物流、市政投資力度和補齊農村基礎設施及公共服務設施短板、提升自然災害防治能力等,以及促進企業加大製造業技術改造和設備更新,這些將提振2019年基建和總體固定資產投資並彌補經濟總需求。隨著個稅調整及進一步專項扣除政策、進口稅收降低等有利舉措實施,可部分抵消消費增速下滑,但是因為受製於消費總量趨勢放慢如城市汽車保有量很高等現實條件的製約,對消費的總體提振作用有限。2018年三季度,過剩壓力重現,四季度企業庫存、貨款回籠速度、工業產品銷售率、企業預期等方麵均已經顯現出微觀經濟環境於下半年轉差。

  2018年前三季度GDP同比實際增長6.7%,分別為一季度6.8%、二季度6.7%、三季度6.5%。預計2018年全年經濟實際增速約在6.6%左右,低於2017年6.9%的增長,但這在中國經濟進入長時期趨勢性放慢的背景下已經屬於來自不易的好於預期結果了。

  2019年,在“三年供給側改革”良好形勢之後過剩局麵重新抬頭的背景下,經濟增速將不可避免地降低,預計在6.2%較為合理,實際結果會在各種艱苦努力下實現6.5%左右。需要有所心理準備的是:分季度看,如果某個季度同比實際增速低至6%以下,也將是正常現象。更為重要的是,需要防止過剩局麵擴大,方能突出質量涵義並為高質量發展保證正常的環境,否則,不僅經濟減速的代價過大,而且會嚴重削弱經濟質量的實現基礎。關於此點,鑒於2018年中國社會對於經濟問題認識所暴露一些現象令AG真人極為詫異,有必要強調供需平衡中的過剩現象尤其是生產端過剩在經濟增速和經濟質量兩者平衡中的變量影響作用的關鍵性——在經濟減速已是客觀經濟規律而不可抗拒的前提下,提升經濟質量是務實地針對現實基礎的必須之舉,以使得經濟效率替代增速並使經濟總效用可持續穩定,最終結果是為了取得經濟發展的成功。盡管化解過剩可以通過供應、需求兩端相對平衡,但是,如果不切實際地假想需求無限前提下主動製造過剩,相對過剩就變為絕對過剩,在經濟增速下降中的經濟質量提升就將很難做到。因此,中央政府更應當在全社會對過剩的危害認識很淺、更不重視的現狀下予以強製性對策,這種強製產業和企業的規製衝動,是為了達到結果是好的的目標。如同過去改革開放40年的經驗,並非每一步戰略國策全社會均能很快深入領會與貫徹(例如當年“入關或後稱入世”就幾乎沒有多少中國人認同其意義和遠見),但長期以後的現在,全體中國人再沒有誰不能認識與讚同改革開放的重大意義了。當前,實施提高經濟質量的國策,針對化解生產過剩這一具體而重大變量的強製,若幹年後,等中國經濟發展再次顯現取得階段性成功之後,那時候同樣一定不再是當下全社會的不讚同、不能認識重要性的情形了。

  更應明確指出的是:中國社會在長期適應高速增長之後,即便經曆了“十八大”、“十九大”的綱領性、戰略性闡述,對於中國經濟進入“新時期”的客觀規律認識依然不深,尤其是關於對“經濟增速”的認識——對於經濟不可避免的長期減速準備不足甚至“不願正視”。2018年,諸多社會現象所暴露的這方麵問題特別明顯,將不利於堅定地貫徹國家戰略及各項改革開放舉措,反而使得全社會應對壓力的能力不足,會使短期問題長期化,給國家實現不同階段的戰略目標增添一定難度。

  AG真人認為,在過去約三年中,經濟增速的實際結果已經遠遠好於趨勢增長潛力了,這是全社會艱苦努力的成果,但更應當看到,2019年-2020年將是經濟增速下滑可能加快的主要期間,2020年左右GDP增速在5.5%甚至更低都屬於正常的、必然的合理現象。這就需要花更大的努力,才能使得實際結果好於這樣的預期,可謂極其艱苦的時期。在2019年,一方麵,經濟增速下滑,會給地方政府收入、產業企業收入、就業和居民收入帶來更多壓力,市場約束條件進一步收緊會給“經濟感受”增添進一步壓力,但是在有所心理準備後,也不必過分渲染悲觀論調;另一方麵,希望正是這種壓力,促成全社會對經濟減速下的調結構、轉方式時期的客觀規律有更深的認識,對提升發展質量以保證不完全失速的可持續增長的必要性也有更深的認識,從而對不得不做的廣泛深入轉型升級艱苦努力、培育新增長點及開拓外部市場空間就會有更強的緊迫感,從而在具體貫徹國家戰略和相關政策上付諸行動而不是盲目樂觀或空談悲觀甚至製造矛盾上均能體現出各經濟領域明顯加快。如何將壓力轉化為動力,將是2019年-2020年中國經濟社會需要付出極大努力的最重要課題。

  AG真人認為:首先是最大程度地正視壓力與困難而不是掩蓋、回避經濟中的困難或不切實際地高估現狀,然後才能找出合理對策並切實付出各領域的廣泛行動,才是最為務實的有效途徑。如同2018年AG真人相關闡述所指出並且中央政府所做的那樣,在廣大企業已經盡力前提下如果是因為總需求不足,政府就應當承擔責任想辦法彌補;相應地,在政府已經努力擴大市場總需求來提振經濟總量的前提下,企業也更應當明白當前及今後一個時期總需求受到市場約束的現實,這是政府無法獨自完全解決的客觀製約,企業也應當主動麵對困難和積極對策。

  對於中國經濟而言,過去的輝煌成績也成為“增速方麵”的新製約,如何化解已實現工業化規模後就轉化為傳統生產能力過剩的難題,還要尋找新的增長點、空間或方式,這道“經濟天塹”是客觀規律,沒有捷徑可走。“中等收入陷阱”這樣的教科書經濟規律,更沒有簡單的辦法應對,需要長時期地累積努力。若幹年後,回頭再來看今天的艱難,最終也會成功度過,如同中國過去40年來曆程是邁過一道道難關但最終取得了輝煌的經濟社會發展成就一樣。

  (二)世界經濟

  2018年,世界經濟在經曆2017年提振到3%以上的金融危機以來多年高點之後,重新放慢。以前三季度看,世界經濟增速基本與2017年相當但略有下滑,其下滑如AG真人去年底預期,但幅度要小於AG真人預期,主要是在總量中占比極高的發達國家均出現放緩。這種實際狀況顯示,一方麵發達國家趨勢性增長潛力基本釋放,並不存在過高的預期,也沒有新的辦法來創造奇跡;另一方麵,這種經濟趨勢潛力就決定了貿易摩擦升級不是偶然,而像中國等新興市場國家企業對於向發達國家出口的依賴也就沒有拓展更大空間的可能,需要主動降低預期和轉變對發達國家的不現實依賴。在工業產值好於2017年的前提下,發達國家服務業、就業消費、投資不足等均暴露出軟肋,預示著2019年發達國家還要延續一段時期經濟下滑壓力。

  廣大發展中地區2018年經濟增長總體也略有放緩,但是結構差異極大。事實上,經濟增長出現快於2017年的國家,在2018年明顯增多,但由於規模太小從而使得對於提振整體發展中地區的增速作用不明顯。值得一提的是,2018年發展中地區消費尤其是基本消費本就具有的巨大潛力得以進一步釋放出來,提振了經濟增速,而不少國家的工業化初步成效明顯,這兩項主要因素將是未來發展中地區經濟增長的主要動力,但是,如AG真人去年所述,投資嚴重不足一直是並仍將是全球包括廣大發展中地區經濟增長的最大製約,隻有投資明顯增強,發展中地區經濟增速才會更強。

  世界經濟增速同比%——GDP(世行加權數據、美元計價)

  世界經濟增速同比%——工業產值(世行加權數據、美元計價)

  2019年,世界經濟以增速看將弱於2018年,這如同IMF等國際官方機構於2018年中還在調高世界經濟展望、秋天又開始下調世界經濟展望的擺動現象一樣,預計明年這些官方機構、世界經濟論壇等民間場所均可能大肆渲染經濟放慢,放大悲觀氣氛。由於發達經濟體和中國這樣的大國經濟增速將下調,2019年的確難以避免世界經濟總體增速放慢的趨勢。但是,一方麵,放慢的程度如何,存在變數並難以估計。AG真人認為放慢的程度不至於過大,因為目前本就屬於低速前提,不高的基本潛力仍然存在;另一方麵,AG真人堅持認為2019年有可能在抵抗大國下滑基礎上世界經濟存在向好或者遠好於預期的變數。主要理由在於對廣大發展中地區的評估可能出現實際偏差。其一,發展中地區已經顯現強勁消費潛力、工業化潛力,AG真人不認為有充足理由認定發展中地區也會必然跟著大國下行;其二,事實證明,發展中地區對大國的免疫力尤其是對於美國為代表的發達陣營的經濟破壞的免疫力已經大為增強了。盡管這種預期還要經受2019年實際運行的考驗,但至少這是2019年將以實際為準的最大變數的可能性之一,而與往年不同的是,這種變數是難得的向好的方向的變數。對於中國產業、企業而言,如果出現,很可能麵對來自嗅覺靈敏、效率更高、更加務實的發達國家企業的領先一步搶奪市場份額的競爭。

  關於“貿易摩擦”對世界經濟的影響,有待實際檢驗,但是AG真人明確認為不僅負麵影響有限而且中長期有利。鑒於2018年此因素如此沸沸揚揚並打亂了全球範圍內的政府、社會及企業、政府間官方組織的陣腳,也起到了更壞的、混淆視線的泥沼性作用,並對金融市場和體係構成了實際的誇大扭曲性影響,在此AG真人有必要明確表達經濟理論性的觀點。

  其一,貿易摩擦自金融危機後十年來一直存在且逐年增加,具有必然性。在暴露全球範圍內的生產過剩背景下,經濟存在失衡,在沒有找到新辦法尤其是有潛力和辦法前提下也不願意采取應對的十年來現實條件下,出現無法改善生產力促進經濟增長下的貿易摩擦就屬於“應對過剩”的必然手段。以此看,盡管“保護主義”是殺雞取卵的下策但理論上也不是沒有“化解過剩”的積極意義;

  其二,僅限定在“貿易摩擦”範疇內而論,看似短期負麵壓力可能存在,但注定一定時期適應後對世界經濟的利好提振作用會顯現。過去數年,AG真人多次指出“全球範圍內需要廣泛地調整經濟結構”,這是建立在“世界經濟傳統過剩”的大的前提下的,因此要麽尋找培育新增長點,要麽探索新的增長方式,要麽強製性削減過剩以使經濟效率提升通過糾正失衡來使世界經濟增長可持續。其實,這就是把全球的經濟結構調整而不是某一兩個國家單獨結構調整放到了首要位置。中國的“供給側改革”是領先對人類經濟發展理論與途徑的探索性貢獻,中國提出的“人類命運共同體”發展理念也是針對當今世界經濟具體問題而給出的極其合理有效的經濟發展理論貢獻。任何經濟因素、問題及經濟評估都是辯證的,都是具有前提條件下的方程式,因此,談論“貨物貿易摩擦”不能忽略“生產過剩”、“需要廣泛調整經濟結構”的大背景,“貨物貿易摩擦”是通過強製性關稅平衡來糾正生產過剩並改進生產效率及要素分配,具有積極意義。一定時期後,也通過總量重新平衡後提升經濟效率、糾正生產過剩造成過低通脹或通縮的扭曲性負麵微觀營商環境、改進宏觀收支結構及改進要素分配與流動以實現均衡效益、迫使擴展新的經濟增長範疇等諸多方麵,體現利好作用;

  其三,如何界定“保護主義”至關重要,也存在理論偏差。2018年過分誇大了“以增加關稅為主的貿易摩擦”,如果說通過改變關稅可以看成是政府之手下的一種“半市場”行為——因為其可以通過企業及要素重新均衡來比較容易地、比較短期地以市場經濟化解,那麽,以限製外國企業投資或不準企業經營為手段”的政府壁壘才是真正的“保護主義”。如果說前者僅針對貨物,那麽後者範圍可以無限擴大;如果說前者在市場經濟中利弊參半,那麽後者通過破壞要素流動、破壞經濟增長途徑、扼殺經濟增長範疇等才是對世界經濟真正的、最大的破壞,而且這種對世界經濟的毀壞性作用長期都很難消除;

  其四,在中國已經領先主動調整經濟結構、率先糾正傳統工業生產過剩的經濟失衡從而對世界做出了積極貢獻(如大幅削減了全球鋼鐵生產過剩條件下的對外出口)的背景下,2018年中國企業成為貿易摩擦升級、投資保護主義的最大受損方,的確委屈,也構成短期利益損失並造成巨大困難,但是,唯有通過改變經濟方式如轉移投資、更加均衡地改善貿易地區結構和產品結構等途徑來轉型升級,在現實驅動應變和壓力推動淘汰落後的雙管齊下努力之後,相信中國企業經曆一段時期後具有更強的全球競爭力,並在新的全球價值鏈中更為穩固可持續。如同過去40年中國經濟遭遇的各種困難並不少也不小一樣,盡管這是遇到的新的表現形式的挑戰,但是相信對中國而言,這一困難總會被克服,現在的損失終將會彌補。

  二、通脹

  2018年,無論是中國還是全球看,盡管年中通脹明顯恢複性上行並有利於微觀經濟營商環境,但全年平均通脹基本上繼續保持平淡偏弱,略高於2017年總體水平,為世界經濟恢複提供了一定的貢獻,尤其是這一即便算是微小的通脹上升也對企業經營有所幫助。據倍特期貨對占世界經濟總量超過85%的主要經濟體通脹加權計算,2018年約為同比2.74%,年中一度回升到3%以上的中性通脹水平,但隨著歐中美等大國通脹衝高回落,通脹水平再度被拉低。

  全球通脹(消費物價)

  通脹既反映、改善了經濟增長的狀況,以世行加權計算的截尾平均水平,可以替代全球平均的核心通脹率,2017-2018年全球核心通脹率回到2%以上的中性偏低水準,但已經好於2015-16年,反應近兩年世界經濟增長動力增強;

  通脹也受經濟增速略有放慢的影響,因此,2018年總體上在衝高後再度減緩。其中,大國和部分先期經濟增長強勁國家如越南印尼等的通脹均先揚後抑,即便變化最慢的美國也在四季度出現了與經濟增速一道放緩的跡象,歐元區通脹疲弱也與其經濟增速率先放慢的情形一致。而大約30個左右的發展中經濟體出現了通脹明顯上升,也與其工業化提振、消費增強相吻合。比較具有差異意義的是菲律賓、東歐這樣的國家或地區,通脹走升,反映了投資增長明顯,但僅屬於少數。

  2019年,全球通脹受製於傳統生產過剩、總體消費及就業增長力度不太強等因素,也將與經濟一道下滑,但預計通脹波動程度更大;消費物價下滑尤其是受石油跌價影響後的消費物價、受大宗商品乏力或先行下跌所影響的生產物價,總體增速下行程度要大於經濟增速下滑,這對包括中國在內的全球企業總體而言,會增添經營壓力,不僅業務放慢、競爭加劇,即便通過金融或貨幣因素偏大反應後的全球股市,受製於企業收入影響也將因低通脹而承壓。

  中國經濟中傳統經濟特色的權重占比高,因此,大宗商品價格通過影響企業主業、進出口環節稅等方式,使得企業出廠價PPI同比增速和政府稅收增速在2018年明顯跟隨了大宗商品期貨市場的步伐,下半年PPI走低、財政稅收增速也開始於10月份起出現了負增長,驗證了AG真人在去年底所指出的“大宗商品難以出現2016年-2017年那樣的漲幅將影響企業收入、財稅收入增速和GDP年度增量”。預計,2019年,中國PPI進一步承壓,再度出現月度同比的負增速不可避免,這通過微觀經濟層麵對於企業經營和股市指數、通過財稅收入等宏觀層麵均將會顯現壓力增大。

  三、貨幣

  2018年,中國央行主要工作除了通過貨幣政策穩健適度來承擔控製係統性風險的職責之外,配合扶貧攻堅戰、鄉村振興戰略做出了主要貢獻,在普惠金融、綠色金融方麵與法國等其它國家的相關部門一道也做出了積極領先的出色工作。在IMF等要求宏觀審慎管理框架之下,中國央行探索微觀審慎加積極支持經濟均衡發展方麵也更加深入,除了適時下調商業銀行準備金支持三農貸款、中小企業融資外,還針對性改進了相關的管理規則。在中國推進增加進口平衡的國策背景下,針對貨物順差的外匯占款投放減少,適時使用便利借貸工具向銀行體係注入流動性,使得宏觀流動性寬裕,短端市場利率保持低位。於年末,中國央行還決定新創設了“定向中期借貸便利”,以定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款。在以窗口指導利率靈活調整為手段引領下,不同市場主體所成的市場利率走廊的結構分布也有所改善,在利率市場化之後,以價格調控利率為主的方式進一步得以體現。

  2019年,預計中國央行貨幣政策在事實上沒有太多餘地也不應承擔更多短期職責的前提下繼續保持穩健,適度微調流動性以按需平衡和窗口利率指導必不可少。但可能存在兩方麵的變化、探索與挑戰。AG真人認為:

  其一,鑒於中國經濟尤其是貨物進出口平衡環境發生根本性變化,銀行準備金體係中的基準比例是依據過往曆史製訂的,現在是否應當降低準備金率基準,存在必要。在外匯占款已經不再是投放流動性的主渠道之後,金融機構流動性來源方向改變為主要受製於央行窗口了,那麽已經沒必要要求那麽高的準備金率;

  其二,貨幣政策尤其是利率政策對於調控宏觀經濟功能極強,但是,也是一把雙刃劍,宏觀經濟實際效果常常存在貨幣政策的負麵抵消作用。2019年,在中國經濟繼續減速壓力加大的環境下,來自產業企業、社會、政治、金融市場等諸多方麵的壓力也會加大,預計2019年不僅有各種來自社會及金融市場聲音幹擾,而且甚至有來自公共財政和地方政府的施壓,中國央行不僅應當在事實上貨幣政策已經過於寬鬆的背景下頂住壓力,還應當在最容易犯貨幣政策錯誤的2019年保持穩定,央行堅持貨幣政策該有的穩健獨立,不犯盲目驅使下的錯誤。

  四、財政

  2018年,繼2017年中國財政收入與支出的增速均明顯加快之後,出現增速下滑。截止前11個月,預算內公共收入、支出、總稅收、企業所得稅等均出現了增速放慢,但依然高於或接近GDP增速。不過,財稅收支是名義數據,扣除通脹之後的實際增速已經低於GDP增速,除了反映出積極財政對宏觀經濟的貢獻作用、減稅降費對產業企業的支持之外,也表明公共財政的壓力已經增大。在保障民生支出和新增鄉村振興戰略、扶貧攻堅戰的支出保持最大力度的前提下,2018年《政府工作報告》所顯示的赤字財政額發揮了巨大作用。

  如AG真人過去幾年來對公共財政貢獻所讚譽的那樣,這一年,中國各級財政繼續在調整經濟結構、配合促進經濟增長方式轉變、優先保障民生、促進生態環境的新發展理念落實、農業供給側及鄉村振興、支持科技生產力和雙創潛力的經濟新動能激發、預算管理等方麵,均取得了良好的成績。

  中國全國財政收支同比%及大宗商品價格累計同比%(中國財政部數據、中國期貨市場)

  為了穩定投資,在發改委安排地方政府以基建相關為主的專項債券之後,財政部積極推進並管理地方政府的發債,在支持經濟的同時,截至2018年11月末,全國地方政府債務餘額18.29萬億元,比2017年末的餘額16.4萬億元增加約2萬億元,但控製在了全國人大所批準的限額之內。

  繼AG真人夏天指出地方政府基金餘額偏高之後,可以發現自2018年9月起,加快了政府性基金的使用,不僅用完了當年全部結餘,還分別在9-11月動用了往年國庫結餘額887億元、1047億元、2315億元,據估算往年結餘隻有5340億元尚未使用,為了穩定市政開發及房地產投資,彌補宏觀總需求不足的壓力,可能後期財政還會繼續擴大使用直到0結餘,以體現政府對經濟的最大支持。

  2018年,大宗商品累計同比漲幅僅有4.82%,遠低於2017年的17.87%,但是大宗商品仍存在漲幅,所以通過企業稅收尤其是國企上交稅金對公共財政依舊正貢獻,財政收入也基本能接近GDP增速。但是,隨著大宗商品乏力和價格下跌,不僅影響四季度和全年GDP的名義年度增量,而且對財稅收入的負麵壓力已經顯現。2018年11月,全國公共財政收入已經負增長5.4%,而全國總稅收11月同比-8.3%。這種影響和壓力,還將延續到明年上半年並可能繼續增大市場約束、宏觀約束。

  2019年,財稅收入壓力顯而易見。其一,將加強稅收征管;其二,在2018年四季度及2019年通過減少個人所得稅對社會實現普遍降稅後,除了降費仍可在中央經濟工作會議要求下擴展空間外,通過壓縮非基本開支來保證重點的方式也可為減稅騰出部分空間,但減稅的力度會因財政收入限製而縮小。在經過多年實施之後,這一政策手段對經濟的綜合效應實際也將明顯縮減,這就需要產業、企業、社會承擔更多責任尤其是積極市場進取;其三,《政府工作報告》中應當建議全國人大批準赤字到法律允許的極限;其四,加大或突破國債發行額度;其五,地方壓力2018年小於中央財政,除了地方政府想辦法之外,2019年在經濟壓力下預計地方政府收入壓力會增大,考慮拓寬地方專項債的項目範圍,並需要全國人大想辦法批準更高的額度(中央經濟工作會議已指出)。

  就全球範圍的財政收支局麵而言,在經曆2016年從泥潭中艱難出現略有好轉局麵、2017年財政收支“艱難地平衡”之後,2018年總體在平淡中平穩,但更多發展中國家顯示出全球總體看的財政收支局麵比2017年略有改善。其中,發達國家緊平衡中少數國家收支壓力轉為增大,發展中國家差異甚大,但更多小經濟體得益於經濟增長所創造的稅收增加。

  但應當看到,這種改善的力度很小,經濟和收入仍處在低水平上的有限好轉,政府收入對經濟的可支持量及手段還相當有限,即便是部分經濟狀況較好的中小經濟體,因其開支需求巨大,力不從心”局麵也難以短期改變。2018年,中國企業新增的承接外部工程承包量明顯負增長,也反映出各地大項目及投資的啟動困難,有需求卻缺少實力,政府財政是關鍵製約之一。

  以全球範圍的消費零售指標,也可以管窺一豹。在2015年-2017年,消費指標連續三年低於多年前的2010年水平之後,盡管2018年消費增長並在支撐世界經濟方麵功不可沒,但是消費仍屬於相當低的水平,還遠沒有恢複到2010年的消費量,世界經濟增速2019年轉為放慢也屬必然,全球範圍的財政收支平衡困難仍將存在。

  全球消費零售量指數(世行加權數據)

  五、市場

  如AG真人在2017年底所述“未來不短的時期內金融市場可能會相當沉悶”,金融市場在世界經濟複蘇的背景下度過了2017年平穩較好的一年之後,2018年顯得更加沉悶,盡管增添了如美國股市年初急跌——中間大部分時間亮麗上攻——秋冬再跌的熱鬧、中國股市及新興金融市場也有大幅波動,但是這種熱鬧不僅負麵,而且受美國影響亦步亦趨顯得全是犧牲品,難言2018金融市場有益或積極。

  經曆了金融危機十年來日益扭曲的金融市場氛圍、西方金融變態心理、人氣與資金躁動主導而非基本因素影響之後,2019年將延續,難以現在就預期有大的根本性改觀、或者某種質的飛躍。

  在2017年底,AG真人主要指出了如下的預期:“在一般說來金融市場會整體趨於平淡的一個時期裏,少數或個別在經曆了長時間低迷、平淡、被忽略之後而被激發的市場,一旦被激發,就反而表現突出。如果實際體現出的是金融市場整體趨淡局麵,那麽,2018年四季度後的波動會整體有所放大;反之,如果金融市場躁動不斷卻又不能形成清晰結果,那麽,這種平淡局麵還會相應延長”。現在,2018年已經過去,其中部分實際有所兌現,無論是股市及股指的大部分時間躁動,還是2018年10月-11月中國商品期貨市場的躁動,都顯示“貌似不平淡”卻把擴大波動變成了反向躁動。

  對於2019年,即便西方金融擾亂的不確定性還是“莫許有地”高並不可完全避免會影響國內金融市場體係,以及國內金融市場也存在自身問題和各種獨立的複雜因素的影響,但是,AG真人預期:

  其一,基本延續2017年對2018年那樣的總體特征預期,即是說金融市場仍然以平淡為主,盡管其間可能新增某些或各種因素的激蕩(例如國外商品期貨及全球外匯市場的局部或個別),但總體是並無主要提前預期下的難以持續。不過,有所不同的是,金融市場總是要建立在前期基礎之上而言,相對於2018年,2019年市場難度會略有降低,或者說清晰度感知會略有升高甚至較大提升。

  這對於各方麵的投資者而言,也算難得的好的一麵。即便在多數時間複雜並顯得沉悶,但總有一些明顯簡單且波動放大的階段——尤其延續2018的基礎至2019年前期先行釋放的話,其後更是如此。

  其二,在世界和中國經濟放慢壓力增大的預期下,對金融市場總體也壓力增加,這可能是難以逃避的“潛在主基調”。盡管AG真人認為金融市場隻應當合理適度反應這一基本因素,但是鑒於一貫的金融市場誇張特性,尤其是可能IMF、政府機構會反複言論強化實際並沒有那麽大的經濟下行程度,金融市場如何做出實際反應,不詳且隻有隨機觀察應變。如果說宏觀環境及經濟基本麵所影響的金融市場主基調相對清晰使得金融市場實際反應又基本上屬於“沉悶或雜亂”的話,這些可看成價格內的特征,那麽類似官方機構對經濟評估所造成對金融市場的“額外”影響就屬於價格外的聲音幹擾,可能不止於此的是,媒體、社會、金融市場內各種聲音或爭執的影響,更為沸揚紛亂,將造成金融市場承受較為複雜的擾亂,但市場最終選擇出的線條可能是有幹擾卻事後看簡單;

  其三,如果說凡事辯證且可以構成2019年金融市場不多亮點的話,就是美元長期趨勢性轉跌、人民幣合理程度階段回升特征對金融市場體係的影響,但預計幅度不會劇烈且過程複雜。對於“人們選擇性過度看重”從而使得其實際影響過大的“人民幣對美元”這個單一匯率,應當嚴斥其過去一貫的“該跌時跌得少、該漲時漲得多”特性,以防止其超出合理上漲部分的誇大性破壞宏觀經濟與微觀經濟。因為,2019年經濟壓力增大且本就難以平衡,如果人民幣對美元升值過度超出合理部分,對宏觀經濟將構成超額的壓力,而在“三年強製性供給側改革”之後,微觀領域並不能保證自覺約束,因人民幣升值激發的各種亂象可以使微觀經濟重蹈覆轍,最終會放大到宏觀經濟壓力;

  其四,在已有2018年直觀畫出的一些市場兩段式特征之後,2019年“兩段式”會相對清晰的幾率升高,這是總體沉悶預期下也算不多的突出特性。綜合考慮,2019年的兩段式可能是先跌後漲,這點對於近年來的金融市場沉悶而言,可算是不多的好處與容易之處。然而,也存在難點,其在於期間沉悶時間過長或時機難以確定,並也還可能因出現客觀意外變化或非客觀的人為打亂而無法兌現——為此,在已經預料各種聲音幹擾金融市場整體並預料到在大宗商品市場存在主次因素爭執不定情形的前提下,AG真人要特別針對商品期貨市場提前指出兩點:

  1、經過2018年針對中國基建投資下滑嚴重而準備了更多項目之後,按照年末的中央經濟工作會議部署,還會擴大城際交通、物流體係、城市市政建設、農村環境和房屋等方麵的投資力度,2019年基建投資將比2018年好轉且可能適度提振總體投資局麵;同時,因為產能過剩而使得過去占固定資產投資比例大的工業投資,2019年也將促進企業技改升級及產業信息化投入來提升經濟質量,從而使得工業固定資產投資有所恢複性增加。這些在投資領域的可能變化對需求端定價大宗商品存在合理支持,但金融市場的人為評估就可能出現對於主次基本因素的分歧,形成對市場的不定影響與結果;

  2、在最近三年,供給側改革實現了在經濟總量中占比甚高的傳統產業效益轉正並提升了中國經濟可持續增長的質量,非常來之不易。供給側改革隻是手段而不是最終目的,加強微觀經濟根基、調整經濟結構來提升經濟質量才是目的,就今後長時期都是主要矛盾的供應本身而言(據2018年底的中央經濟工作會議論述),改善並達到新的高質量、高效供給才是其目的。為此,2018年末的中央經濟工作會議已經提出繼續堅持深化供給側改革,並且“必須堅持以供給側結構性改革為主線不動搖,更多采取改革的辦法,更多運用市場化、法治化手段,在‘鞏固、增強、提升、暢通’八個字上下功夫”。實際上,中央已經將“供給側改革”長期化、製度化、市場化、法製化。現在還不清楚中央政府在2019年如何準備供給側改革後續配套的具體舉措,AG真人認為:其一,應當強硬地規製所有事實生產過剩的產業及企業,以保證微觀經濟可持續的高質量發展環境;其二,作為承擔服務於實體經濟功能的中國大宗商品期貨市場,應當主動盡職責,拿出實際有效的辦法製約那些偏離國家政策要求主線過大而盲目製造過剩的產業和企業。

  其五,假如非要提前就給出“意外”不可的話,那就是AG真人在經濟展望中所指出的,世界經濟尤其是發展中地區經濟增長不僅沒有嚴重下滑反而強勁。如果實際顯現了,企業和市場感受就完全“意外”,那麽,這是金融市場在2019年可能遇到的向好、而不是過去實際所顯現的總是年年向壞的“意外情形”。

  此外,值得指出的是:金融市場總是建立在前期基礎之上的相對變動,因此,人為劃分年度預期隻是參考和為了描述的方便,市場實際是連續的流水,可以改變相對路徑,需要動態評估。年年金融市場裏國內外的各種展望其實是一種人為僵化,因為市場實際並非按自然年度劃斷。例如:2018年四季度內外金融市場的大幅波動會根據變化還可能延續、累積到2019年,並再以此作為基礎來影響人為劃斷的2019年後續,這一基礎如何,之後的所謂2019年金融市場路徑也可能相對地疊加變化不同;再例如:因為人為展望和其它原因,年年的“春季情結”基本是國內外金融市場人為製造的,並往往總是對投資者造成推高後下跌的傷害,2019年仍可能存在這種躁動傾向,但可能幅度比曆年縮小,那麽這類慣例的短期躁動對投資者傷害也可能在2019年會相對較小。

  六、政治

  AG真人在2016年、2017年末的《宏觀年報》中連續兩年指出:各地的發展中國家已經顯露出更多的促進經濟發展和改善本國民生的良好意願。2018年,從世界各地政府、民間社會對和平環境、經濟增長、民生改善、就業增加的訴求看,明顯比2017年加強;國際社會對中國提出的“人類命運共同體”新發展理念的理解也更加深入,並出現了更為廣泛的認同和實施促進發展的強烈願望,也已經初步體現到行動上了。

  影響力下降的美國,在2017年出現了在處理具體問題時注重實效而淡化意識形態的敏感變化後,2018年,重新死灰複燃,表現得更為積極破壞,但是已經更加被孤立,連“北約”都可能並最終朝向“歐洲人自己的安全防衛組織”。與此同時,以美國傳統媒體和金融勢力為主的陣營,在失落從而格格不入之後,其與全球社會大眾為敵的“新公敵”角色,2018年也因為金融擾動全球顯得影響力增強,並可能沾沾自喜,但是2018年未能、將來最終也不可能獨善其身。

  美國2018年表演的越積極,就越會加強除美國之外廣大地區的凝聚力,這是朝向世界積極進取方向的有利因素;但是,美國越失落,也就越會找帝國的存在感,就會變本加厲地竭盡所能破壞,雖然其隻不過自導自演很想給全球看但其實隻能給自己看的“沒我地球一定不轉”的笑話,但給世界和平與發展進程增添的麻煩和實際破壞,卻需要全世界來分攤。

  全球衝突地區形勢趨於好轉;但是,2018年顯現增加了一些新的國家的小規模衝突,加之應對難民問題依舊是長期艱巨任務,表明需要世界協力合作推動經濟增長,才是實現和平發展環境的根本解決之道。中國2018年在多方麵為世界及地區和平與發展做出了積極努力,其貢獻也受到國際社會的重視與好評,中國仍應當堅定地順勢擴大努力,並對世界向好發展主動積極貢獻。

  七、收支

  在2017年世界貨物貿易從連續兩年負增長、連續五年近零增長後大幅反彈到增長高於10%的基礎之上,2018年世界貨物貿易繼續在高基數上迅猛增長10%以上,其中進口增速高於出口增速,這既有貨物量增加因素也有價格提振因素的貢獻(其中包括油價),但均反映了世界經濟的複蘇。有必要指出的是,2017年-2018年貨物貿易總額增速是以美元計價且美元總體處在高位實現的,實際的貨物流比數據所顯示的還要更加強勁。

  2017年-2018年,全球各地的貨物貿易收支逆差擴大,起到了提振經濟複蘇的杠杆作用,主要得益於全球消費出現微弱複蘇,實際上,發展中地區大多數經濟體的總體經常賬戶逆差擴大現象比貨物逆差更明顯,這充分反映了廣大民眾的基本消費還具有很大潛力,這是經濟可持續複蘇的有利基礎,隻是還沒有找到有效途徑釋放投資、就業、增加民眾收入。

  十年來正是因為經濟低迷之下貨物逆差反而在擴大,隻有發展中地區經濟增長強勁了,債務乃至逆差才可能會、也一定會下降,改善“經濟低迷與逆差擴大及債務加重”這種十年來的不正常局麵。

  世界貨物國際貿易(世行加權數據)

  2018年,大約有超過30個中小規模國家的經常賬戶赤字大幅擴大,因為不得不增加進口滿足大眾消費需求。在這些國家中,有的是在2017年出現動用黃金儲備來滿足進口消費之後,2018年隻有任有經常賬戶赤字的擴大,即便這些發展中或極不發達國家儲備捉襟見肘,也將滿足消費和改善民生放在了首位。

  在充分顯示更多地區有強列的發展經濟意願的同時,更應當譴責所有大國經濟體尤其是眾多高儲備國家,應當看得見世界經濟在嚴重地區結構差距下並非沒有增長前景、也不是“零和遊戲”,需要擔起責任,主動增加對廣大發展中地區投資,促進共同發展並對彼此都有實在好處。

  預計2019年,隨著大國經濟增速放慢和全球通脹適度回落後對計價金額的下拉作用,世界貨物貿易增速將適度放慢,但是,AG真人不認為會大幅下滑。其一是需求基礎剛性仍然存在;其二是企業跟隨或促進物流地區結構改變會部分提振需求及貿易量;其三是即便貿易摩擦和投資保護主義抬頭,僅因為美元適度回落和發展中地區本幣適度走強,就可以在數據上抵消保護主義的負麵影響。對於中國企業而言,無論壓力被迫還是主動求變,均應該積極順應大勢所趨,努力拓展新的貿易地區結構,減少不再現實的過度依賴發達國家。

  世界官方儲備(世行數據)

  作為金融危機十周年之際的2018年,在長期以來全球社會高喊世界經濟低迷的背景下,以各國政府、政府間國際組織指責經濟低迷的口號最為響亮。

  因為,正是各國政府尤其是眾多發達或領先的經濟體政府,把官方儲備推到了12萬億美元的曆史高位,也是這些政府形成了相當世界經濟總量1/5的收縮杠杆,嚴重壓縮了世界經濟增長的動能。

  在世界經濟如此長時期低速、廣大發展中地區需要投資和就業的前提下,2018年官方儲備與世界經濟規模的比率居然接近2006-2007年、2003-2004年這些經濟高速增長時期的情形,因此,發達國家、大國經濟體、領先經濟體的政府該負有不可推卸的責任。

  對於美國來說,如此多官方儲備主要補貼了美國政府和其金融體係。2018年,不止是俄羅斯、土耳其代表性地大舉拋售美國國債並大增黃金儲備,還有超過20個國家明顯增持黃金來替代了美元資產,預計這種勢頭已經並將繼續擴大。

  對於提出“一帶一路”戰略得到全球積極響應、提出“人類命運共同體”新發展理念被寄予厚望、同時又是第一儲備大國的中國來說,一方麵,需要承認經曆五年努力取得初步成效後的2018年在“一帶一路”方麵中國企業主動努力步入了一個低穀,另一方麵,沿線地區有著強烈的發展經濟願望卻急需支持甚至有的是“等米下鍋”,為此,中國應當加快削減沒有必要如此高的官方儲備,盡快轉化為對外投資以提振世界經濟尤其是發展中地區經濟,實現外方及中國企業的長期市場雙贏。AG真人認為:在世界經濟和中國經濟2019年處在十字路口情形的考慮之下,中國官方儲備不再隻是應當削減5000億美元規模,而是應當分三年左右削減1萬億美元。

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  穀歌是一家對數據相當沉迷的公司,最近員工老是站出來維權,給公司帶來困擾,這種不滿如何量化呢?畢竟穀歌有9萬名員,如何才能知道他們的態度呢?11月份2萬名員工走出辦公室,抗議性騷擾政策。1月份,穀歌在內部披露員工年度滿意度報告(叫作Googlegeist),從中AG真人可以找到一些信號,能看清員工對哪些地方滿意,哪些不滿意。

  報告問員工,對CEO及管理團隊是否有信心?2018年年末時74%的員工給出正麵回應,除此還有中性及負麵選項,一年前是92%。降低18個點,員工的信心跌到至少6年以來最低。員工對薪酬的滿意度也在下降,54%的員工表示滿意,一年前是64%。

  一份2016年的HR文檔泄露,3年後在公司內部流傳,引起員工的高度關注。文檔可以追溯到2016年7月,在幻燈片內,穀歌人力資源部門下定決心要削減薪酬預算,公司的薪酬預算高達200億美元。

  如何裁減?減少晉升員工的數量、按比例聘請更多低級員工、進行審計以確保將薪酬付給正確的員工。除此之外,HR還提出一些方法,推動變革時盡量減少影響,避免引過員工過多注意,還談到一些將變革政策推銷給員工的好方法。當中一些方法後來真的派上用場,比如以前會給員工派發年度節日禮物,現在沒有了,不過當中的大多方法並沒有變成現實。

  在公司內部還出現一些更激進的提議,這些提議沒有寫入幻燈片。有跡象顯示,穀歌將一些全職員工變成合同工,這樣可以省錢。知情人士稱,這一提議並沒有推行。7月份,彭博報道稱有超過50%的穀歌員工是臨時工、合同工和供應商。

  幻燈片還說,穀歌會將節省的資金用於其它地方,比如在灣區(Bay Area)建一幢大學大樓,叫作“穀歌大學”,聘請更多女性員工和少數民族員工,父母可以享受16周的育嬰假。

  充滿爭議的會議

  1月中旬,Googlegeist報告開始在內部傳播,如果不是之前高管的一席話,報告可能還不會有那麽大的影響。會議討論了Googlegeist,穀歌高管想告訴員工,信心下滑有積極的一麵。

  當時穀歌人力運營副總裁普拉薩德·塞提(Prasad Setty)對員工說,有些員工對薪酬不滿,這些員工是那些沒有晉升、不理解薪酬運作體係的員工。員工們跑到公司內部留言板,對高管的言論進行抨擊。

  剛一看到2016年的備忘錄,員工就被其中一條建議吸引,建議說要將員工晉升數量減少2%,換言之,因為受到成本削減計劃的影響——員工不知道,一些原本有資格晉升的員工可能錯過機會。一位不願意透露姓名的穀歌員工說:“他們深思熟慮、懷揣惡意、炮製一套精心設計的陰謀,以求繼續利用別人。麵試、績效評估、轉化,這些讓人精疲力竭,它們之所以存在,主要是因為AG真人有一套精英管理獎勵體係、卓越的門檻是相當高的,這一切是最大的謊言。”

  沒過幾天穀歌又召開全員會議討論薪酬,穀歌CEO桑達爾·皮查伊(Sundar Pichai)和普拉薩德·塞為備忘錄向員工致歉,還說以後會用更坦承的方式與員工相處。皮查伊解釋說他沒有看過備忘錄,如果看到了,他會駁回與晉升有關的提議。會議結束之後,員工在留言板留言,說皮查伊出席值得表揚,還說他很坦承。

  高工資新問題

  在美國,穀歌算是很理想的企業了。根據最近的SEC報告,穀歌的年薪中值約為19.7萬美元,在科技巨頭裏,隻有Facebook比它高一點。然而最近的媒體報道卻讓AG真人深入幕後,看到穀歌是怎樣調配資源的。

  2017年,一起性別歧視案將矛頭指向穀歌,說它將新聘請的女員工調到較低位置,拒絕晉升她們。1月份之所以罷工,是因為androids創始人安迪·魯賓(Andy Rubin)卷入性騷擾,被迫離開公司,但他拿走了9000萬美元的遣散費。

  一些與承包商有關的資料也讓人看了冒火。穀歌內部一般認為承包商隻是提供服務,不會扮演技術角色。但在Alphabet內部,承包人還是工程師、招聘人員、管理人員。一位隻願意透露部分姓名的承包商安娜(Anna)說,她與穀歌描述的形象不太相符。安娜相當於穀歌與外部承包商的聯絡員,還說自己的收入很不錯。當然,安娜沒有健康福利、沒有休假,但是她可以參加自己籌辦的派對。佩裏(Perry)也是穀歌承包商,研究用戶,上個月合同終結,佩裏說,到底合同工往自己家裏拿了多少錢,管理人員可能根本不知道。

  穀歌對薪酬推行保密政策,這一政策之前也曾引爆過。2015年,工程師艾麗卡·喬伊·貝克(Erica Joy Baker)曬出工資單,鼓勵員工也曬曬。現在員工還可以在她的電子表格裏添加數據,信息越來越多,合同工也在裏麵分享信息。

  整體來說,皮查伊的回應還是讓人滿意的,但是在合同工問題上,他的回答讓一些人不滿。有員工問皮查伊,在灣區一些合同工在掙紮,而他自己卻賺了大把美元,為什麽會這樣?皮查伊說這是一個超出穀歌控製的生活成本問題。

  YouTube員工斯蒂芬妮·帕克(Stephanie Parker)認為:“穀歌完全有能力為員工支付生活薪資。他們一次又一次說,‘AG真人是市場領導者,AG真人所做的其它企業也會追隨。’好吧,請付給員工更好的工資,然後其它企業也會追隨。”


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